资本资产定价模型 (CAPM) 将股票的预期回报与市场风险联系起来。β 系数是衡量股票系统风险的指标，它表示股票回报与市场回报之间的协方差。

资本资产定价模型中的 β 系数：风险量化基石

计算 β 系数

β 系数通过线性回归计算，其中股票回报是因变量，市场回报是自变量。回归方程的斜率即为股票的 β 系数。

β 系数的含义

β > 1：股票对市场的波动更敏感，风险更高。 β = 1：股票的波动与市场波动相当。 β < 1：股票对市场的波动较不敏感，风险较低。

β 系数的用途

β 系数可用于以下用途：

风险评估：确定股票相对于市场的风险水平。 资产组合优化：选择不同 β 系数的股票以创建具有所需风险和回报的资产组合。 定价安全：估计基于 CAPM 的股票预期回报。 绩效衡量：衡量共同基金或投资组合相对于基准指数的绩效。

影响 β 系数的因素

影响 β 系数的因素包括：

行业风险：股票所在行业对市场波动的敏感性。 公司规模：大型公司往往比小型公司 β 系数更低。 财务杠杆：债务水平较高的公司 β 系数较高。 收入来源：收入来源多元化的公司 β 系数较低。

β 系数的局限性

β 系数是一个过去表现的衡量标准，可能无法预测未来的风险。它也不考虑个别股票的非系统性风险，这些风险可能对回报产生重大影响。

结论